要点引荐：德奥通航（002260）；获益标的：隆鑫通用（603766）、新安股份（600596）、山河智能（002097）、中联重科（000157）等。
出资主张：①无人机农业植保功率和经济性显着优于传统植保方法，是十三五农业现代化的打破口。②十三五期间，农业植保无人机整机+服务年均商场需求300亿左右。③行将出台的中心1号文件将成为农业植保无人机的有力催化剂。添加载重负荷、注重服务是职业趋势，利于大企业锋芒毕露，整机研制和服务能力强、股东布景雄厚的公司将优先获益。
要点引荐：德奥通航；获益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等。
植保机械化水平最低，是农业现代化最薄弱环节。传统农业植保大多以人工担负式与喷杆式喷洒农药为主，96%的农民以为田间最深重的劳作即打药环节。现在人工植保的缺陷在于作业功率低、农业有用利用率低、劳作强度大、安全性低。
无人机农业植保功率和经济性显着，是农业现代化的打破口。比较传统的人工和手动植保机械，无人机植保功率和经济性优势显着。①功率体现在作业功率高，防治效果好，作业成本低，安全性高，适应性广。②经济性体现在在人工和农药用量方面，无人机植保节省一半费用。因而，比较传统人工植保，农业植保无人机在功率和经济性上优势显着，未来有望很多代替传统植保机械。
我国植保机械化水平进步空间较大，整机+服务年均商场需求300亿左右。①农业植保无人机整机商场空间至少200亿。②农业植保无人机作业服务年均商场空间至少240亿。行将出台的中心1号文件将成为农业植保无人机的有力催化剂。2014年中心1号文件提出，“加快农用航空建造”；十三五提出，大力推动农业现代化，促进新式工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步展开。当地补助方针近年也接连推出，判别未来各当地甚至中心层面，大概率将农业植保无人机归入农机补助规划。
编者按：日前，有音讯称，我国农业配备未来十年展开路途图现已绘就。《我国制作2025》要点范畴技能路途年，农业工业总产值要到达8000亿元，国产农机产品商场占有率95%以上，200马力以上大型拖拉机和采棉机等高端产品商场占有率达60%。
此外，本年8月份，为促进农业展开方法改变，加快推动农业现代化进程，农业部就已印发《关于展开首要农作物出产全程机械化推动举动的定见》，《定见》提出，力求2020年全国农作物播种收归纳机械化水平到达68%以上，其间三大粮食作物播种收归纳机械化水平均到达80%以上，机械化植保防治、机械化秸秆处理和机械化烘干处理水平有大起伏进步。以粮棉油糖主产区为要点区域，建造500个左右首先根本完结出产全程机械化的示范县，在有条件的省份整省推动。
业内人士表明，加快农业现代化建造的一个重要途径便是进步农业机械化和规划化程度。农机工业是农业展开的物质基础，展开农机工业对农业增产、农民增收以及保证国家粮食安全具有重要意义。现在，大力展开农机工业，推动我国农机工业转型晋级，向新式高效农业机械展开，已成为我国农机职业的重要课题。
在国家方针和资金的支持下，农业现代化展开不断提速，触及现代农机出产的上市公司将迎来宽广的展开空间，此类个股近期商场体现也比较活泼，据《证券日报》记者计算闪现，11月份以来，可买卖的14只农机概念股悉数完结上涨，星光农机（603789）、苏常柴A、新界泵业（002532）、轴研科技（002046）、新疆天业（600075）、悦达出资（600805）等6只个股期间累计涨幅均超10%，别离到达24.44%、19.91%、19.78%、19.52%、12.50%、10.81%。
上述个股中值得一提的是星光农机，公司主营联合收割机的研制、出产与出售，首要产品为星光系列联合收割机，可用于小麦、水稻及油菜等农作物的收成，是国内水稻和油菜联合收割机的干流机型，也是小麦联合收割机的两大种类之一。公司2014年完结出售联合收割机8189台，依据我国农业机械工业协会出具的职业排名证明文件，按出售自走式谷物联合收割机的数量，公司在职业中排名第三。东北证券（000686）以为，我国农业机械化路途还很长，公司除稳固现有产品的商场份额外，如果能经过人才引入、外延并购等方法切入某些欠展开细分范畴，出路将很宽广。估计公司2015年至2017年的每股收益别离为0.58元、0.64元、0.77元，坚持“引荐”评级。
昨日，在上述利好的支撑下，仍有7只农机概念股逆市上涨，其间才智农业（000816）和苏常柴A涨幅均在2%以上，别离为2.98%和2.36%，此外完结上涨的个股还有隆鑫通用、悦达出资、新研股份（300159）、吉峰农机（300022）、星光农机。
实际上，不难发现，现在，农业机械已进入方针盈余期。国金证券（600109）表明，跟着农机职业向全程化、大型化、智能化改变，具有技能优势的公司有望迎来集中度进一步进步。主张从两条主线掌握农机职业的出资时机：一是处于蓝海或准蓝海子职业的农机公司，比方玉米收割机、节水灌溉设备、农业泵等子职业；二是拥抱转型晋级的农机公司，转型将带来估值进步时机。
要点引荐：德奥通航；获益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等。
事情：公司10月27日晚间发布三季报。前三季度，公司完结经营收入5.58亿元，同比增加5.13%；完结归母公司股东净赢利9537.81万元，同比下降23.36%；扣非后归母公司股东净赢利同比下降31.35%。每股收益0.4769元。
职业竞赛加重导致赢利率下降，三季度呈现好转。因为职业竞赛的加重，公司毛利率25.74%，比较上一年下降5.25个百分点。不过这种痕迹现已呈现好转，7-9月公司完结毛利率28.82%，比较上半年23.96%的毛利率有显着上升，咱们判别在秋收季节对农机需求上升致使价格上升进步了赢利率。
出售压力显着，应收账款增加显着，回款压力需继续重视。前三季度，公司应收账款4159.96万元，比较年头增加了6倍多，首要因为公司对部分经销商给予必定信誉方针所造成的。此外，费用率的增加都能看出公司在出售方面的压力。公司关于应收账款的有用回收需求继续盯梢。
纵向延伸产品结构是展开方向。公司正在加快募投项目的建造，公司将把本来的出产线转移到新厂，到时，公司产品的可靠性将进一步进步。未来，公司在不断进步收割机产品质量、进步现有产品竞赛力的一起，将在履带自走式旋耕机、高速乘坐式水稻插秧机和自走式秸秆压块机等机械进行研制，与公司现有稻麦联合收割机构成耕、种、收及秸秆回收等一体化作业的产品系列。
出资主张与评级：我国农业机械化路途还很长，咱们以为公司稳固现有产品的商场份额外，如果能经过人才引入、外延并购等方法切入某些欠展开细分范畴，出路将很宽广。咱们估计公司2015-2017年的EPS为0.58元、0.64元、0.77元，坚持“引荐”评级。
危险提示：微观经济继续低迷；农机职业竞赛加重导致价格下降超预期；应收账款无法有用回收；公司产品品类拓宽不达预期。
农用泵龙头，横向拓宽事务。公司农用泵产销量接连9年全国榜首，现在年销量达270万台-300万台，市占率近5%。战略上，公司将要点延伸至生活用泵和污水泵等来丰厚产品线，一起发挥协同效应进入环保水处理范畴。
国内农用泵获益集中度进步，海外商场获益途径下沉。据我国农业机械工业协会排灌机械分会的猜测，2015年国内农用泵需求量将达3755万台左右，对应商场规划150亿元，同比4.66%。别的，考虑出口部分，国内农用泵总产值将达254亿，同比11.89%，坚持稳健增加。公司作为龙头厂商，将进一步获益职业集中度进步以及海外途径下沉。
事务横向拓宽将翻开生长空间。战略上，未来将横向拓宽生活用泵和污水泵，咱们以为，公司进入生活用泵以及污水泵商场将能凭借现有途径优势和规划优势，翻开生长空间。尤其在环保方面，估计“十三五”期间水处理职业商场空间将到达1.53万亿。公司于2012年收买浙江博华环境技能工程有限公司，未来或加大水处理职业布局。
出资主张：咱们看好跟着公司战略落地，翻开生长空间，给予目标价20元，对应2016年P/E47倍，“买入”评级。
要点引荐：德奥通航；获益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等。
公司公告2015年上半年，公司完结兼并经营收入9.06亿元，同比下降8.02%；
完结归归于上市公司股东的净赢利2.81亿元，同比下降42.92%，折合每股收益0.33元；扣非净赢利2.37亿，折合每股收益0.28元。
公司1H15年EPS0.33元，扣非EPS0.28元，其间出资收益奉献0.49元(其间轿车事务奉献0.33元，京沪高速0.15元)，并表事务(纺织、新材料、公路收费)奉献亏本0.16元。
2015年上半年并表事务亏本额扩展：上半年并表事务亏本起伏扩展至1.37亿，其间制作业(纺织、生物柴油)经营赢利由上一年同期的1085万下滑至924万元，公路收费(陕西西铜、徐州三环)经营赢利同比由上一年的1.24亿下滑至本年上半年的9976万元。
轿车事务净利率大幅下滑至3.95%。上半年春风悦达起亚出售轿车30.3万辆，完结经营收入284.5亿元，完结年度方案的36.27%；
净赢利11.2亿元，净利率由上一年同期的6.6%下滑至1H15的3.95%，单车均价由上一年同期的9.53万元下滑至本年上半年的9.38万元，单车净赢利由上一年同期的6279元下滑至本年上半年的3703元。上半年乘用车职业增幅继续下行，其间韩系车企现代、起亚体现均疲弱，悦达起亚缺少分量级SUV新品车型，靠让利、降价坚持销量，致上半年净赢利大幅下滑43%。2015下半年，轿车合资公司方案于10月投进新款K5，2016年公司还将推出智跑改款。
盈余猜测与出资主张。咱们判别公司并表事务(纺织事务、公路收费、生物柴油)亏本继续，春风悦达起亚颓势完毕需要等候全新SUV上市，因为轿车事务进入调整期，而本部事务尚无改进，公司全体成绩或许还将坚持大幅下滑态势。咱们下调公司成绩猜测为0.63元、0.75元(原猜测值为2015/2016年EPS1.43/1.61元)，下调评级由“引荐”至“中性”。
事情：10月31号，公司发布2015年三季报。陈述期内，完结经营收入15亿，同比下降14.5%；归归于上市公司股东净赢利1378万，同比下降67%。
1、成绩下滑，仍在转型路途上。陈述期内，国内微观经济形势仍旧低迷，职业方针进行调整，以及内部公司产品、商场结构要素归纳影响，导致2015年上半年公司机械制作板块收入同比下降，连累公司全体成绩。一起公司战略转型农业信息化，已在团队建造、商业模式建立、开辟客户等方面布局。
2、打造“新农民”运营服务渠道，估计15年加快加快抢占乡村进口，渠道价值将逐渐闪现。
江淮动力收买上农信后，战略转型农业信息化。未来公司渠道将由“体系+中心服务+电商”三大部分构成，构成一个完好的“出产+商场”的渠道，公司将经过对接上下游构成完好的全国性的“农资买卖-出产-农产品(15.90-1.36%，买入)出售”闭环农业互联网渠道。
3、“新农民”面对出产、办理、买卖功率低劣等很多痛点，(移动)互联网改造空间大！农业(种植业、养殖业)具有巨大的改造空间，以合作社为例：合作社问题：1)“假合作社”众多，很多合作社注册为骗得补助，合作社办理水平低下；2)出产功率低下；3)融资难；4)出售难；5)很多假冒伪劣农资产品。针对这些痛点，互联网在农业工业的改造空间很大，公司打造“新农民”运营服务渠道在完结农业信息化具有很大价值。
出资主张：咱们估计公司2015/16/17年净赢利0.5/0.8/1.2亿。咱们以为公司战略转型“新农民”运营服务渠道，商场空间巨大，公司具有不行仿制的竞赛优势。咱们坚持公司“买入-A”评级。
要点引荐：德奥通航；获益标的：隆鑫通用、新安股份、山河智能、中联重科等。
国家制作强国建造战略咨询委员会日前发布《我国制作2025》要点范畴技能路途图，挑选了包含航空航天配备在内的10大优势和战略工业作为打破点，以力求到2025年到达世界抢先地位或世界先进水平。路途图指出，航空航天配备到2025年需求总价值约2万亿美元，跟着空域敞开的不断推动，国内通用飞机、直升机和无人机商场巨大。争取到2025年，无人机在边境巡查、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与修理、应急救援、拍摄文娱等范畴很多使用。咱们以为，我国无人机技能正不断获得打破，在巡查、搜救、农业植保等范畴使用远景非常宽广，商场规划超千亿。
公司坐拥飞控、旋翼和发起机三大中心技能优势。其间发起机归于公司量产高性能产品改制而来，公司在发起范畴的技能水平全国抢先；而飞控和世界抢先第四代旋翼技能均来自清华规划团队，其间飞控技能含量最高，是无人机的“大脑”和未来竞赛的中心门槛，而清华大学在无人直升机飞控范畴技能国内抢先，飞翔体系操控能力能够到达军用等级。此次强强联合，协同效应显着，公司无人机技能全国抢先。
公司旗下XV系列产品掩盖边境巡查、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与修理、应急救援等范畴。其间XV-1首要用于侦办、搜救作业等专用范畴，其长宽高别离为5.2米*1.2米*1.3米，最大起飞分量230kg，最大使命载分量50kg，最大升限超越3000m，最大续航时刻超越3h，巡航半径超越100km，技能参数能够与世界抢先的同类型机型相媲美，近期XV-1产品信息进入三军武器配备收购信息网。而XV-2是公司要点打造的农业植保无人机，长宽高别离为4.88米*1.12米*1.4米，最大载药量达72升，作业功率为300亩/小时，在飞翔精度操控、载药量、滞空时刻都是其他竞赛对手短期所难以企及的，是国内农业植保无人机龙头。
2015年是公司战略事务晋级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后商场，价值重估才刚开始。估计2015-2017年EPS别离为0.97元、1.08元和1.22元。买入评级，6个月目标价30元，对应2016年28倍PE。
